分析師周二在一份報(bào)告中說，在夏季短暫避險(xiǎn)之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒又回來了，這將在未來幾個(gè)月支撐美國(guó)股市。
他們寫道，美國(guó)股市將提供比債券更有吸引力的回報(bào)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)在周期后期的環(huán)境中支持更高的風(fēng)險(xiǎn)。高盛指出，在經(jīng)濟(jì)接近峰值、政策放松的周期后期背景下，除非增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩或通脹加速引發(fā)政策收緊，否則通常是有利風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的。
該行分析師們表示，最近幾個(gè)月的情況正好相反，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速，通脹有所緩解，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策寬松助長(zhǎng)了一個(gè)更加支持風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境。
他們?cè)谧钚聢?bào)告中指出，7月，在看漲情緒和增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩引發(fā)市場(chǎng)對(duì)股市回調(diào)的擔(dān)憂后，該行對(duì)美股的評(píng)級(jí)調(diào)降至中性，并對(duì)債券的評(píng)級(jí)調(diào)高至中性，但美股后來迅速反彈。
“在夏季‘避險(xiǎn)’之后，由于美聯(lián)儲(chǔ)溫和的政策調(diào)整、好于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)迅速回升。”他們寫道。高盛分析師目前已將美股評(píng)級(jí)調(diào)回增持，并解釋稱全球股市目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)較低。
高盛指出，只要經(jīng)濟(jì)避免衰退，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期總體上傾向于支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。他們預(yù)測(cè)，在強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)上月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)的背景下，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)似乎很低，明年出現(xiàn)衰退的幾率降至15%。
分析師們還表示，這種風(fēng)險(xiǎn)偏好和周期后期的背景意味著，隨著債券面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，股市將受益于更高的盈利增長(zhǎng)和估值。本月初，高盛首席股票策略師戴維·科斯汀 (David Kostin) 將標(biāo)普500指數(shù)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至6,000點(diǎn)。
無獨(dú)有偶。瑞銀分析師們也同樣看好美股，他們周二將標(biāo)普500指數(shù)年底的目標(biāo)價(jià)從5,600點(diǎn)上調(diào)至5,850點(diǎn)，同時(shí)將2025年的預(yù)期從6,000點(diǎn)上調(diào)至6,400點(diǎn)。這是瑞銀策略師自去年年底發(fā)布年度展望以來第四次上調(diào)該指數(shù)的目標(biāo)價(jià)。
蒙特利爾銀行策略師Brian Belski是年底預(yù)測(cè)中最樂觀的，他此前表示，該指數(shù)在今年年底前可能飆升至6,100點(diǎn)。
不過最后，高盛在上述報(bào)告中補(bǔ)充稱，盡管目前的環(huán)境支持風(fēng)險(xiǎn)更高的投資，但由于地緣政治沖突、美國(guó)大選以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的不利走勢(shì)，市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)波動(dòng)。
但他們表示，即便是這種不確定性也可能推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
“我們認(rèn)為，不確定性緩解也可能在年底前支撐高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)——這就是為什么我們傾向于做多選擇性對(duì)沖，而不是保持股票中性策略”他們寫道。
